Há mais nas comunidades do que apenas grupos de cabras no Facebook
Comunidade vs individualidade em eventos, newsletters e investimentos
Uma história é mentira e uma história é verdadeira
Mensagem
Dessa vez não tem nada a lidar, isso vai estragar a história.
Vamos começar com uma história sobre histórias.
Bestselling author Kurt Vonnegut é conhecido por Slaughterhouse-Five, Cat’s Cradle e muitas outras obras. Em sua autobiografia, he claimed that this was his greatest contribution to culture:
Então, Histórias têm formas, ele diz.
O que isso significa? Kurt explica 1:
Imagine que você tem um gráfico, com boa e má sorte de um lado, e do outro lado mostrando o progresso da história do começo ao fim.
Você poderia plotar qualquer história nesse gráfico para ver sua forma. E se você plotasse todas as histórias do mundo, alguns padrões comuns surgiriam.
Por exemplo, em The Godfather, Michael começa feliz, mas a família se mete em apuros e ele é forçado a deixar o país. Ele eventualmente retorna, retoma o controle e elimina a maioria dos opositores, tornando-se o padrinho da máfia da cidade.
Vamos traçar isso no gráfico e chamar de uma história do tipo “homem em um buraco”. O homem está indo bem, cai em um buraco, depois sai e está melhor do que antes.
Por outro lado, em About Time, 2 Os personagens principais se apaixonam, se perdem e depois se reencontram após uma série de eventos.
Vamos chamar isso de uma história do tipo “garoto conhece garota”. Como você pode imaginar, isso é típico de muitos filmes de romance.
E em uma história como The Metamorphosis, As coisas só pioram para nosso protagonista, que se transforma em um inseto e morre. Isso seria uma “tragédia”.
Além das formas acima, Kurt pensou em mais algumas que poderiam funcionar. Uma história de “pobreza para riqueza” poderia envolver uma ascensão constante, um “icarus” story pode envolver uma subida e depois uma queda, e um “oedipus” story pode envolver uma queda, uma ascensão e uma queda novamente.
Seguindo essa ideia, a team of researchers from Vermont and Adelaide used machine learning to classify 1,327 famous stories em Project Gutenberg. Eles descobriram que a maioria das histórias podia, de fato, ser agrupada em alguns tipos principais. Veja a nota de rodapé para detalhes sobre sua metodologia 3.
Eles trocaram “garoto conhece garota” por “cinderela” aqui, mas isso basicamente mostra que Vonnegut estava certo 4. Histórias têm formas, e existem algumas formas padrão.
Qual a relevância disso? Você veio aqui por dicas de ações e provocações sobre startups 5, qual é a das anotações sobre narrativas?
Vou fazer o link em breve, e por enquanto vamos apenas lembrar desses formatos de história.
As ações têm formas
No mês passado, discutimos um motivo pelo qual seu discurso de investimento é ruim: you aren’t accounting for consensus.
Neste mês, vamos discutir outro motivo comum que pode ser ainda mais frustrante.
Considere esta empresa em 30 de abril de 2018:
A empresa X é uma empresa de internet, lucrando principalmente com assinaturas de aplicativos com seu monopólio em uma categoria de consumidores em expansão. Ela tem 7 milhões de assinantes no total, dos quais 3 milhões são assinantes de seu aplicativo principal. Sua receita está crescendo ~30% ano a ano. As margens EBITDA (um tipo de métrica de lucro) são de 40%. O preço das ações está em um recorde histórico, tendo mais que dobro no último ano 6.
Parece muito bom, talvez valha a pena pesquisar mais para ver se você gostaria de tê-lo.
Considere também a mesma empresa em 1º de maio de 2018:
A empresa X é uma empresa de internet, lucrando principalmente com assinaturas de aplicativos com seu monopólio em uma categoria de consumidores em expansão. Ela tem 7 milhões de assinantes no total, dos quais 3 milhões são assinantes de seu aplicativo principal. Sua receita está crescendo ~30% ano a ano. As margens EBITDA (um tipo de métrica de lucro) são de 40%. O preço das ações está em um recorde histórico, tendo mais que dobro no último ano. Facebook just announced they’re planning to enter the category
Os fundamentos da empresa não mudaram, mas essa queda de 22% no preço em um dia fica claro algo tem. Isso, claro, é o História que os investidores estão falando sobre as ações.
Pois o que é uma proposta, senão uma história sobre a ação?
Em 30 de abril, o arremesso de consenso 7 era que a empresa vinha crescendo rápido, com uma margem alta, sem concorrência. Os investidores continuavam comprando as ações, e o preço continuava subindo.
No dia 1º de maio, a história chegou a uma encruzilhada. Você podia dizer que o Facebook ia esmagar essa empresa e que deveria vender o máximo possível. Ou poderia dizer que o medo foi exagerado, que o histórico de produtos não essenciais do Facebook é ruim, e que você deveria comprar o máximo possível.
Soa familiar?
A empresa, nesse caso, era Match.com, empresa-mãe do Tinder, e voltaria a dobrar de preço de ações cerca de um ano depois dessa queda. O jogo de garoto conhece garota deu certo.
Em 1º de maio, ambas as histórias eram igualmente válidas, e você tinha investidores inteligentes tomando ambos os lados dessa negociação. Importante, o preço das ações reagiu antes mesmo de qualquer mudança real acontecer nos negócios da Match. A história havia chegado a uma encruzilhada, e os investidores agora escolhiam lados diferentes. Aqueles que achavam que seria como “Ícaro” perderam, e os que pensavam o contrário ganharam. À medida que as histórias mudam, os preços das ações também mudam.
O que isso significa para o seu discurso de investimento? Isso implica que contar histórias é fundamental para uma boa proposta. Quanto melhor você contar uma história, maior a chance de ela ganhar tração. Tanto com seu chefe quanto com outros investidores. É irritante, mas a “melhor ideia” muitas vezes é a “melhor história”.
Por que importa se sua ideia ganha força? Lembre-se de que investir não é apenas estar certo, mas também fazer com que os outros percebam que você está certo. Você não ganha dinheiro sentado em uma ótima empresa se o preço não mudar 8. Você ganha dinheiro sendo contra o consenso e está certo, mas se não conseguir trazer os outros para o seu lado, estará sempre contra o consenso e errado. O mercado de ações pode ser uma máquina de votação no curto prazo e uma balança a longo prazo, mas se você não espalhar sua história, sua máquina está quebrada 9.
Em onde você deve focar? Se seu horizonte de investimento for de curto prazo, provavelmente você estará procurando pontos de inflexão no arco da história; também conhecidos como catalisadores. Por exemplo, você vai querer ter um argumento crível para explicar por que uma ação está atualmente em um buraco e por que parece que ela vai sair. Se seu horizonte de tempo for de longo prazo, talvez você se interesse mais por histórias do tipo “da pobreza para a riqueza”.
Claro, histórias podem ir para os dois lados. Mostrei um exemplo de uma ação que se recuperou e poderia facilmente ter escolhido uma que fosse no sentido oposto. As pessoas contavam ótimas histórias sobre Enron, Tilray, Luckin e mais, antes de todos implodirem. Toda a narrativa do mundo não pode magicamente gerar receita (embora tenha gerado muito dinheiro para quem saiu de sua posição com o tempo).
Também não estou dizendo que tudo o que você precisa fazer é ajustar os preços das ações às curvas para ganhar dinheiro 10. O que estou dizendo é que a percepção das ações segue um arco narrativo, e isso muitas vezes pode ser visto no preço. Saber qual história você está tentando contar vai melhorar sua apresentação.
Já sabemos há um tempo que os fundamentos não são os únicos que impulsionam os preços das ações; veja Shiller’s work on a history of stock forecasting theory. A capacidade de contar uma boa história é fundamental para transmitir ideias de investimento. Por que você acha que tantos investidores falam publicamente sobre suas ideias? Quanto mais você conseguir convencer os outros da sua história, maior a chance de ganhar dinheiro como investidor.
Investidores contam histórias uns aos outros e apostam no que esperam que seja verdade.
Startups têm formas
A narrativa também importa na tecnologia. É assim startups raised millions with just a pitch deck, ou como Masa raised $45bn in an hour from the Saudis. No primeiro, startups disseram às empresas de capital de risco como poderiam crescer até US$ 1 bilhão. Na segunda, Masa convenceu Mohammed bin Salman de que poderia crescer para US$ 1 bilhão. O histórico deles, sem dúvida, influencia, mas o quadro que eles pintam na mente dos investidores foi fundamental para garantir financiamento.
Ninguém quer apoiar um perdedor, então cabe à startup contar sua história de um jeito que os faça parecer da melhor forma. Eles estão tentando se posicionar como “da pobreza à riqueza”, enquanto os investidores tentam determinar se são um “ícaro”. Quando um VC rejeita uma empresa, ele está implicitamente dizendo que acha a história chata demais. Evite histórias chatas.
Isso também implica que Startups são incentivadas a contar a história mais empolgante sobre si mesmas. Ao fazer isso, a maioria vai esticar a verdade o máximo possível. Eles preferem muito mais vender você o capítulo final do que o começo. Investidores experientes sabem disso, embora o público provavelmente esteja menos ciente. Se isso se torna fraude ou não é uma linha tênue.
Vamos imaginar este cenário:
Sua empresa chegou cedo demais para uma tendência, e você entrou em dívidas tentando economizar. Você recebe uma ligação de um universitário, dizendo que seu produto é ótimo. Tão bom que ele está escrevendo um programa para isso que vai te render muito dinheiro. Você se interessa e concorda em encontrar o garoto para uma demonstração.
Do outro lado dessa ligação, um estudante nervoso desliga, percebendo que está perto de conseguir seu primeiro contrato. O único problema? Ele nem tem uma cópia do seu produto, muito menos algum programa funcionando para ele.
Fraude ou pensamento otimista? Talvez você esteja pensando que deveria evitar fazer negócios com essa criança para sempre. Se sim, you just missed out on Bill Gates, and the forming of Microsoft. Às vezes, uma história que não é totalmente verdadeira ainda pode se transformar na verdade.
Vamos imaginar outro cenário:
Você se encontra com um jovem fundador, que apresenta uma solução revolucionária de saúde. Os protótipos que você apresenta não são tão polidos, mas eles confiam em eventualmente construir um produto final pronto para uso em larga escala.
O fundador continua ganhando mais publicidade, aparece em várias capas de revistas e assina grandes acordos com farmácias. O conselho de diretores também parece cheio de pessoas famosas, embora você não entenda bem por que tão poucos deles têm experiência na área da saúde.
A startup, neste caso, é claro que é Theranos, que ficaria para a história como uma das maiores fraudes desta década. Holmes tinha uma história tão fantástica que todos queriam ouvir; investidores relatam estar “cativados” com sua proposta. Se a lição que você tirou do cenário da Microsoft foi “acredite em todas as histórias empolgantes”, dá para entender por que isso será um problema. Às vezes, histórias que ainda não são verdadeiras serão para sempre contos de fadas.
Essa linha entre fraude e pensamento otimista pode ser tênue. Steve Jobs ficou famoso por sua reality distortion field, ou a capacidade de convencer qualquer um de que algo era possível. Tenho certeza de que Holmes, na época, acreditava que poderia fazer o impossível, assim como tantos outros fundadores de startups. Hoje os julgamos pelos resultados, mas você pode facilmente imaginar um cenário em que o retorno de Steve à Apple simplesmente não deu certo.
Ou considere outros fracassos iniciais onde uma reviravolta poderia ter dado um final diferente. WeWork, Pets.com, Moviepass etc Todos tinham ótimas histórias, mas caíram em desgraça. A WeWork talvez estivesse indo melhor se não tivesse crescido tão rápido, Pets.com tivesse um sucessor espiritual em Chewy, e o Moviepass poderia ter funcionado com mais financiamento 11. Até o final, tenho certeza de que todas as pessoas dentro da empresa esperavam que uma melhora no arco da história estivesse chegando.
Além dos investidores, a história da sua startup também importa para funcionários, clientes e a concorrência.
A participação é uma participação na sua história. Como os funcionários das startups geralmente recebem menos em dinheiro e mais em estoque, eles apostam que sua história será boa. A parte difícil de recrutar talentos é convencê-los de que há potencial suficiente na empresa para sacrificar alternativas melhores e mais seguras 12.
Os clientes analisam sua história antes de decidir comprar. Eles pensam no que seu produto pode fazer por eles, seja economia de tempo, redução de esforço, elevação de status ou mais. Como já foi discutido, ninguém gosta de apoiar um perdedor.
Sua concorrência também está olhando para a história que você está contando e fazendo planos de acordo com o que você parece estar fazendo. Se você está crescendo mais rápido que eles, eles vão tentar descobrir o motivo. Se você estiver pior, eles vão aproveitar essa oportunidade para apresentar sua própria história ao seu público-alvo.
A importância das histórias para startups é bem conhecida. Além de atrair investidores, isso também importa para qualquer outra pessoa com quem a startup interaja. As Bill Gurley from Benchmark put it:
No ambiente único de negócios da Internet de hoje, a arte de contar histórias ganhou importância crescente. Por causa dos fenômenos do “efeito rede” e do “retorno crescente”, muitas pessoas acreditam que os primeiros a avançar (ou pelo menos empresas que são as primeiras a alcançar uma escala significativa) provavelmente conquistarão a maior parte do mercado da Internet.
As empresas nos contam suas histórias e trabalham para torná-las verdadeiras.
Forma sua
Começamos com uma história sobre histórias.
Vamos terminar com uma história sobre o eu.
Era uma vez uma pessoa que deixou sua casa para explorar o mundo. Ela passou por altos e baixos, e em seu ponto mais baixo sofreu uma dor inimaginável. Mas superou isso e cresceu para se tornar melhor do que antes.
Soa familiar?
Mas que história é essa?
Pode ser the story of Jesus, from Christianity.
Pode ser the story of the Buddha, from Buddhism.
E pode até ser a sua história.
Todos nós somos protagonistas em nossos próprios arcos narrativos, Tentando continuamente ajustar nossas histórias para cima e para a direita. Por uma combinação de sorte, habilidade e esforço, alguns de nós podem já sentir que estão lá. Outros podem sentir que ficaram presos em alguma tragédia implacável. Cabe a nós criar nossa própria história, e convivemos com as consequências de nossas escolhas. A vida é injusta, mas ainda há coisas que podemos fazer por nossa própria vontade.
Como somos nossos próprios autores, isso também significa que não conhecemos todo o arco da história dos outros. Podemos vê-los aproveitando a vida, sem saber o quanto de infortúnio tiveram que passar. Podemos vê-los vivendo miséria, sem saber o quanto tentaram evitá-la. Vamos comparar onde eles estão com onde nós estivemos, e nos sentimos frustrados porque nossa experiência média não é tão boa quanto o destaque deles.
O mundo inteiro é um palco, mas não somos atores, somos os diretores. Sozinhos decidimos quanto esforço queremos colocar para construir nossa narrativa. Dizer a si mesmo que você vai ter sucesso não significa necessariamente que vai, mas acreditar que seu arco de história está destinado à tragédia é uma boa forma de garantir que ele se torne uma.
As pessoas contam histórias e isso é uma parte enorme do que nos torna humanos. Faremos muito pelas histórias e suportaremos muito por histórias. E as histórias, por sua vez, nos ajudam a suportar e a dar sentido às nossas vidas.
Você pode me contar uma história, e cabe a você torná-la realidade.
Outros
- How SaaS securitisation could look like
- Does Commodification Corrupt? Lessons from Paintings and Prostitutes
- Spatial is allowing AR/VR users to attend meetings with desktop users
- ‘The argument that Apple should change its practices developed to price as it does, distribute as it does or design as it does because it was too successful or is “unfair” is getting the causality wrong.’
- Weddell seals make tardis sounds. H/t @rosetazetta. Também tem um 2 hour version que talvez eu tenha ou não terminado de ouvir enquanto escrevia isso.
Footnotes
-
Não vou parar de vender esse filme; é um dos meus favoritos ↩
-
O artigo completo é here. Esses métodos foram Análise de Componentes Principais / Decomposição de Valor Singular, agrupamento hierárquico e agrupamento com aprendizado de máquina não supervisionado. Eles primeiro aplicaram análise de sentimento para obter o valor emocional ao longo das histórias. Não tenho certeza de como exatamente eles usaram SVD, e parece que aplicaram redução de dimensões, depois extraíram as principais características de uma matriz de similaridade, encontrando os principais tipos de histórias que conseguiam explicar a maioria das variâncias. O agrupamento hierárquico parece ser um dendrograma padrão para agrupar os tipos de histórias. O aprendizado de máquina não supervisionado usou o Mapa Auto-Organizador de Kohonen, que parece ser um algoritmo para agrupar grupos, fazendo algo como K significa. ↩
-
Tecnicamente, Vonnegut separa menino conhece garota de Cinderela, já que Cinderela tem uma construção mais gradual e uma queda acentuada antes de se recuperar. Eles são parecidos o suficiente para que eu os agrupe. Vonnegut também propõe uma linha plana única para histórias como Hamlet, onde “nada acontece”. Discordo dessa forma e deixei isso de fora por simplicidade. Para uma visão diferente dos tipos de histórias, Christopher Booker discusses seven basic plots ↩
-
Por favor, não tenha vindo aqui para pedir dicas de ações e provocações sobre startups, você vai se decepcionar que eu não faço o primeiro e só faço o segundo ocasionalmente. ↩
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Vamos ignorar o que os vendidos diziam para simplificar, o desempenho do preço implica que as pessoas estavam otimistas. ↩
-
Sim, eu sei que dividendos existem, they’re less important in driving returns ↩
-
Nunca entendi direito o que significa uma máquina de votação; Acho que ela se refere apenas a uma máquina que mantém uma contagem contínua dos votos e, portanto, muda o tempo todo. ↩
-
Pessoas que trabalham com análise técnica discordariam disso. ↩
-
Tudo isso são hipóteses, e não há uma forma real de chegar a uma conclusão aqui. É irrealista esperar que o Moviepass consiga uma grande base de assinantes enquanto incendeia dinheiro? Quer dizer, realmente depende da quantia de dinheiro que eles poderiam queimar, certo? E se a Softbank tivesse dado dinheiro para ele em vez da WeWork? ↩
-
Algumas pessoas podem discordar que empresas tradicionais são mais seguras do que startups. Há um argumento de que trabalhar com tecnologia oferece segurança para sua carreira, mas não para seu emprego. Eu diria que, para a maioria das pessoas, ser demitido ainda é ruim e pode ser financeiramente prejudicial significativamente. ↩
Discussão
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