IPO在10年后还会存在吗？
哪些公司从IPO中受益，哪些公司从直接上市中受益
IPO幕后会做些什么？
人们经常听说IPO，但通常对幕后发生的事情了解较少。A16Z最近 wrote a post 关于流程，我也想跟进一些我的经历。提醒一下，这些都不是投资建议。永远不是。
《第一季》也作为市场定位文件，定位公司及其在市场中的角色，因为公司必须避免在等待期间公开宣传，并遵守严格的规定，限制他们能代表公司说什么、不能说什么。但在这段时间内，公司会提前向潜在投资者推介公司故事和财务情况。
“愚蠢”的散户投资者买入IPO，因为他们听说这只股票会表现不错。“聪明”的散户投资者会对S1进行尽职调查，制定自己的财务模型，然后决定是否参与。
大多数散户投资者认为竞争环境公平，因为S1应该展示所有重要的公开信息，不会遗漏任何内容。 但这从来不是真的。 专业投资者与管理层会面 _一直都是_甚至在上市前也是如此。他们不会从这些会议中获得重要的非公开信息，但我可以向你保证，如果管理会议没有以某种方式提供帮助，没人会浪费时间参加。
有了订单簿，承销商（银行）会将股票分配给机构投资者。作为其中一部分，他们和公司希望尽量减少对那些有过快卖出股票记录的投资者的IPO分配。他们并不总是能做到这一点，但没关系，因为一些卖出有助于形成“市场”。
投资银行内有一个资本市场团队，与公司合作决定最初向有意投资者出售多少股票。投资者可以要求10股，IPO价格为40美元，但如果IPO价格升至45美元，则只需5股。投资者经常要求比预期更多的股票，导致发行被“超额认购”。 几乎所有的节目都超额报名， 所以如果你看到报道的新闻，就忽略它吧。
在建立簿记过程中，目的是确定公司应该以什么价格上市，存在多少“真实”需求，以及给谁。我认为常规IPO通常会把80%分配给机构客户，~20%其他客户（温妮如果我理解错了请纠正我）。重要的是，你我不能以IPO价格买入，只能在股票开盘价买入，通常起步价更高。
人们常以为IPO意味着整个公司都要上市——仅仅因为这些公司必须每季度开账报告盈余——但实际上出售的公司股份通常不超过10%-15%。如此有限的供应在短时间内可能产生巨大影响，尤其是在需求旺盛的情况下。
我所知道的公司没有在IPO期间完全出售公司股份。我想这有可能，但那样会很奇怪，而且很可能是个警示信号。价格是 usually set to have a first day “pop” 作为对支持公司的股东的奖励，同时也为公司员工带来积极的宣传和积极氛围。
Critics of the IPO process 我觉得这个“pop”会让钱摆在桌上，这倒是真的，但 大多数员工（非理性地）更希望股票上市并继续上涨 而不是相反。
那么，如何在“爆发”之后评估IPO的成功率？Beyond Meat今天的交易价格超过100美元。这是否意味着公司留下了资金？如果你算一算，公司从IPO中筹集了大约2.4亿美元。然而，如果股票按首次交易价（46美元）定价，它本可以筹集几乎两倍的金额——如果按收盘价计算，筹集金额可能远超预期。不过，人们可能不会在那个价格下投入那么多。
进一步解释 “money on the table” issue，BYND定价为25美元，意味着机构投资者（不是你我）以25美元买入。当它开始交易时，有人（现在可能是你，也可能是我）以46美元下单，而持有者愿意以46美元卖出，因此完成了该订单。
有人会认为，如果需求在46美元，BYND或许应该定价46美元，从而从投资者那里获得更多现金。比尔·格利则主张采用直接上市来匹配所有供需。
我同意桌上还有钱，但想想另一种选择。假设BYND一开始定价100美元。那就没什么可行的了，但IPO后价格下跌的可能性更大。如果价格下跌，也许价格动能会让价格继续下跌。我们不知道BYND当前交易价格中有多少是动能造成的，我觉得情况也可能相反。公众仍然认为FB、GOOG和Uber的IPO是失败的，因为缺乏“爆发”。你可能会说谁在乎公众，但公司内部员工士气也受到了影响。 我的观点是，目前公司对定价的动力较少，而且谁也不知道合适的价格是多少？
相关文章
永远要加注
提高税收、关税与野心
人体工学性：这意味着什么？
为什么集合平均和时间平均的差异对投资和风险很重要